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整個市場下行，輸了反壟斷訴訟，競爭對手迅速崛起，高通的好日子一去不復返了。

昨天（8月1日），高通公布了2019年第三財季財報，營收高達96億美元，同比大漲73%！

奇怪的是，市場卻不買賬。高通股價一度大跌5.69%，最終跌2.21%收盤。

華麗財報的背后有什么貓膩？

為什么說高通的好日子到頭了？

1. 營收暴增，股價大跌

先看財報。

高通第三財季財報顯示，營收為96億美元，較上年同期增長73%。數字確實靚麗，但問題也就出在數字。這96億美元，可不全是實打實的營收，很大一部分是從蘋果那里收來的專利費。

高通、蘋果之間，可謂是相愛相殺。

圍繞專利費，蘋果在2017年對高通開展全球訴訟，控訴高通采用“排外政策和過度的版權費”。隨后，高通反擊，在全球范圍內起訴蘋果公司侵犯專利。

2018年，福州中院就判定，禁止iPhoneX在內的部分蘋果手機在中國市場進口和銷售。當時我便預測，高通和蘋果會達成妥協，大概率是雙方各退一步，蘋果花錢買清凈。

（禁售部分型號蘋果手機的裁定書）

果不其然，今年4月17日，蘋果、高通宣布和解，各自撤回全球所有訴訟，蘋果將向高通支付一筆一次性款項。

和解的款項到底是多少？昨天的財報給出了答案——47億美元。蘋果真是大出血了。

這47億美元算是“意外之財”，非長久生計。剔除這一部分后，高通第三財季的營收只剩下49億美元，較上年同期下降了13%。

（高通股價）

“脫水”后的業績，低于市場此前預期的57.2億美元，這才導致股價跌幅接近6%。

2. 按整機收費，強迫全行業為自己打工

高通的商業模式，大家應該都比較清楚——按整機價格的百分比收取費用。

這個收費模式，廣受業內詬病，也是蘋果和高通對簿公堂的原因。

這里，不妨探討一下，高通為什么不直接給專利定價，而是要按整機價格的百分比收取專利費？

（高通專利費）

關于這點，今年7月11日，高通高級工程副總裁兼技術許可業務法律顧問陳立人曾給出解釋：

1.從許可模式來看，逐項專利授權的方式的操作性非常難，因為高通積累了大量的專利技術而且涉及的領域非常復雜和廣泛

2.按照3GPP IPR Policy強調的系統適配，高通方面表示，芯片層面無法展現所有的技術

3.高通并不是第一個采用此種技術許可方式的公司

這三點理由，有點扯，很牽強。

在我看來，高通按整機價格的百分比收取專利費，背后有深刻的利益算計。

其一，簡單。

高通的很多專利，是芯片。大家知道，芯片行業有個摩爾定律：當價格不變時，集成電路上可容納元器件的數目，約每隔18~24個月便會增加一倍，性能也將提升一倍。摩爾定律作用于價格，就是同一個芯片，每隔一段時間就會降價。

重點來了，如果直接給芯片定價，每隔一段時間高通就要下調價格，下調多少，是個難題。如果按整機價格收費，費用會隨著整機價格自動調整，不需要高通自己動手，簡單多了。

（高通技術授權部門營收占比）

其二，大數據。

直接賣專利，頂多知道客戶買了多少。按整機價格收費就不一樣了，客戶要準確告知產品的價格。這樣，高通就掌握了客戶產品的數據。

掌握這些數據，高通便能分析整個行業，開發更具針對性的產品。

其三，溢價。

眾所周知，高通面向的客戶不是消費者，而是商家。不同于2C，2B的一個重要特征，就是無法享受到品牌高溢價。

如果直接給專利定價，客戶產品賣再高的價格，也和高通沒半毛錢關系。但是，按整機價格定價就不一樣，比如蘋果手機價格高，高通便借機享受到了蘋果的品牌溢價。

按比例抽成而非按價格收取，這種方式像極了收稅，也讓整個行業都在為高通打工。

無論原因如何，高通自己制定的規則，必然有利于自己。至少從結果上，行業怨聲載道，高通卻賺得盆滿缽滿。

3. 四大挑戰，好日子一去不復返

憑借著壟斷地位，高通讓整個行業為自己打工，現在看來，好日子快到頭了。

其一，手機行業下行。

市場調研機構IDC的最新報告顯示，全球智能手機市場第二季度出貨量下滑了2.3%。

整個大市場不行，高通直接受到影響。第三財季也顯示，高通MSM芯片出貨量1.56億，同比下跌22%，佐證了這一事實。

其二，蘋果釜底抽薪。

高通咬了蘋果一口，拿走了47億美元，很可能丟掉了整個蘋果。

也許是高通的步步緊逼，蘋果才下定決心，斥資10億美元收購英特爾大部分智能手機調制解調器業務，為自研調制解調器鋪平了道路。

此舉可謂釜底抽薪，一旦徹底掌握相關技術，蘋果自然就不會再從高通采購。

（新聞報道）

其三，輸掉反壟斷訴訟。

今年5月，高通輸掉了與美國聯邦貿易委員會之間的反壟斷訴訟。

法院要求高通采取包括與合作伙伴、客戶重新談判，不能跟蘋果等客戶簽訂獨家供應協議，不得拒絕其他芯片廠商獲得許可等補救措施，并接受聯邦貿易委員會7年的監管。

（判決書）

這份判決影響深遠，蘋果在內的下游用戶，以及英特爾在內的競爭對手都將獲益，高通的盈利基礎則被動搖了。

其四，5G新技術沖擊。

2018年12月28號，中國信息通信研究院知識產權中心對在ETSI（歐洲電信標準化協會）網站上聲明的5G標準必要專利信息進行了提取、合并、去重和統計，目前已經進行5G標準必要專利聲明的企業共計有21家，聲明專利量累計為11681件。

從專利聲明量看，華為以1970專利聲明量排名世界第一，高通排名第六，尚居諾基亞、愛立信之下。

5G時代，高通依然是領先者，卻不再是唯一的一個。

（各大終端芯片與系統的互操作測試進展）

最大的變數，正是華為——

一是華為帶動5G熱潮，迫使中國其他手機制造商取消了推出新4G手機的計劃，轉而專注于研發5G手機。消費者也處于觀望階段，導致4G設備的需求明顯放緩，減少了高通芯片的采購量。

二是華為銷量大增，擠占了小米、Oppo和Vivo等中國競爭對手市場份額，而這些品牌恰好都是高通的主要客戶。

整個市場下行，輸了反壟斷訴訟，競爭對手迅速崛起，高通的好日子一去不復返了。

其實，對高通而言，華為是競爭對手也是合作伙伴。華為每年都要從高通采購大量芯片。

抓住華為這個大客戶，高通的業績至少能穩一穩。

誰知道，今年5月，美國突然對華為實施了芯片銷售限制。華為只好采用自研麒麟處理器，減少對高通芯片的采購。

前車之鑒后事之師。其他手機廠商為了避免重蹈覆轍，也會減少對高通芯片的依賴。

特朗普真是“神助攻”啊。

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