羊城晚報訊 記者戴曼曼報道：在歷經借殼失敗、分拆板塊后，拉卡拉第三次沖擊A股終于獲批。3月26日，證監會第十八屆發審委審核了5家擬首發企業，其中包括拉卡拉在內的4家順利過會，僅杭州天元寵物食品股份有限公司IPO遭否，這也是3月25日中國證監會網站公布了《首發業務若干問題解答》合計50條之后，首批過會的企業。

A股將迎來支付第一股

此次已經是拉卡拉第三度沖擊A股上市之路。公開資料顯示，拉卡拉成立于2005年，是國內首批獲得央行頒發牌照的第三方支付企業，拉卡拉創始人、董事長孫陶然也是藍色光標(300058)的創始人之一。

此前的2016年，拉卡拉意圖借殼西藏旅游但最終折戟，但其對接資本市場的計劃并未就此畫上句號，轉而拆分成拉卡拉支付和考拉金服兩大集團板塊，此后2017年3月拉卡拉支付擬在深交所創業板IPO。不過2017年9月證監會公布的中止審查名單中拉卡拉赫然在列，中止原因為申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續。

拉卡拉的最新招股書顯示，2018年拉卡拉營業收入達到56.79億元，凈利潤6.06億元，此前的2016年公司營業收入約25.60億元，凈利潤3.26億元；2017年公司營業收入27.85億元，凈利潤4.64億元。

繼3月12日披露招股書之后，拉卡拉僅用14天時間便順利通過審核，這意味著A股市場將迎來支付行業第一股。據悉，拉卡拉本次擬公開發行股數不超過4001萬股，擬募集資金20億元。

收單業務毛利率持續下降引關注

值得留意的是，在招股書上，拉卡拉方面透露企業收單業務規模已從2016年度的1.1萬億元，增長至2018年的3.65萬億元。占比已從2016年時的不足一半，上升至接近九成。這意味著收單業務已成拉卡拉營業收入主要來源。

與此同時，招股書上顯示2016年到2018年間，收單業務的毛利率分別為65.47%、55.4%以及42.24%。此次，發審委會議在對拉卡拉提出的詢問的主要問題之一就是針對報告期內發行人收單業務毛利率持續下降。發審委要求結合收入、成本、分潤比例等指標的變動情況對毛利率進行敏感性分析；同時要求說明發行人毛利率變動與同行業公司的對比情況，同行業公司的選取依據與可比性。

此外，發審委還要求結合行業發展趨勢、監管趨勢、市場情況和競爭情況等說明毛利率下滑的未來發展趨勢，是否對發行人未來持續盈利能力構成不利影響。

記者留意到，發審委會議提出的主要詢問問題包括5個方面，除卻上述問題，還關注了向關聯方轉讓北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸等10家控股或參股子公司全部股權；聯想控股股份有限公司為發行人第一大股東，持股比例超過了30%，未認定聯想控股為實際控制人的原因及合理性等。

未來著眼向4-5線城市的下沉

拉卡拉近年地域布局下沉的趨勢逐漸明顯，未來開始著眼于向4-5線城市的下沉。根據易觀近期發布的行業報告中顯示，移動支付用戶在一線和超一線城市中共占有61.17%的用戶群體。非線級城市及其他城市擁有的移動用戶僅占總量的6.15%，地域下沉的潛力巨大。

此次拉卡拉募集資金，一方面是用于智能終端設備的采買與鋪設。從行業發展角度，拉卡拉此舉有利于加快移動支付在非線級城市的普及，對提升非線級城市人民的支付體驗有著重要的推動作用。從企業自身角度，拉卡拉通過募集資金，加速投放智能終端設備，在四五線城市的收單市場變成紅海之前迅速占領市場，讓企業能夠用最小的成本實現最大的收益。

另一個用途，是提升拉卡拉自身的技術和服務能力。

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匯付天下披露上市后首份年報 收入同比增長88%

雖然拉卡拉過審，后續的資本市場表現將如何？不少業內人士都表示關注。同為支付企業并被稱為港股“支付第一股”的匯付天下26日公布了上市后首份年度業績報告，截至2018年12月31日，公司完成支付服務交易量18,013億元，同比增長58%，實現營業收入32.46億元，同比增長88%，經調整凈利潤2.63億元，同比增長51%。

數據顯示，報告期內，匯付天下在小微商戶移動支付與行業解決方案等成熟業務中保持快速增長，其中，小微商戶由2017年底的580萬家增加至830萬家；行業客戶數量也由2017年底的約5700家增至約8700家。

基于客戶規模與業務范圍的持續擴大，公司2018年完成支付服務交易量18,013億元，同比增長58%，領先行業平均水平。在支付量顯著增長的基礎上，公司完成營業收入32.46億元，同比增長88%。

值得留意的是，針對出口電商類商戶解決方案的深化合作，公司跨境業務交易規模快速提升，2018年實現跨境支付交易量202億元，同比上漲312%，營業收入約3,000萬元，同比增長115%。

截至27日收盤時，匯付天下價報3.9港元，漲幅4%。不過這相對于其7.50港元的發行價格，跌去近半。